焦点央行吹了什么风解密人民币贬值

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导读

中国人民银行11日宣布调整人民币兑美元汇率中间价报价后，人民币兑美元汇率连续三个交易日下跌。当日人民币兑美元中间价下跌幅度达1.86%，创历史最大降幅，报6.。12日，人民币兑美元中间价报6.，贬值个基点，较11日贬值幅度为1.6%，贬值幅度有所收窄；13日，人民币兑美元中间价报6.，再度贬值1.11%。央行近期的汇改动作让很多人吓了一跳，令世界各地的投资者都有些措手不及，冲击也显而易见。

13日上午，中国人民银行举行关于完善人民兑美元汇率中间价报价的吹风会。央行副行长、国家外汇局局长易纲，央行行长助理张晓慧携数位司长出席今天的通气会。此外，国内外众多媒体也应邀参加此次吹风会。

为什么选择当前这样一个时间窗口？

央行行长助理张晓慧表示，选择这个时候调整与7月信贷意外跳升有关系；流动性宽松影响外汇市场的供求关系，给人民币汇率带来压力；3%左右的累积贬值压力得到一次性释放，此前偏差校正已经基本完成；长期看人民币还是强势货币。

人民币会不会持续贬值？

央行行长助理张晓慧表示，从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础，中央银行有能力保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进，未来人民币还会进入升值通道。

人民币贬值10%促进出口是无稽之谈！

央行副行长易纲在发布会上表示，这次改革主要是对人民币兑美元报价机制的调整。人民币汇率市场化调整对经济也是利好，僵化固定的汇率不适合中国也不利于中国经济发展。

易纲还表示，经历过短暂磨合期，市场会恢复正常状态，此次调整对于投资者对人民币的信心也是利好。报价机制对中外银行是公平和透明的，央行的目的是市场决定汇率，有管理的浮动汇率制度是适合中国国情的。现在的汇率水平与中国经济的基本面比较相符，有弹性的汇率有利于资本进出更加平稳。

此外，易纲表示，央行已经退出常态的干预，报价基础调整带来的波动是有限的。在市场发生扭曲行为的时候央行会进行有关的管理，贬值10%促进出口是无稽之谈。

央行这次调整是否担心引起货币战？

易纲表示，这次改革主要是就人民币兑美元中间价报价机制做的一次调整，调整以后，整个汇率形成机制更加市场化。我们认为，一个市场化的机制更有利于长期的稳定。有一些比如借着外债，没有对冲，有一些比如说贸易上的融资没有对冲。但是从目前就报价基础调整而言，这种波动、变化是在一个有限的范围内。所以对人民币国际化的影响都是十分有限。

新的报价机制具体是怎么形成的？

易纲表示，定价的形成机制其实很简单，就是每天早晨在开盘以前由中间价的报价商报,他们认为比较合适的中间价，这个中间价在过去一段时间，在8月10号以前，它和每天的收盘价差距比较远，以8月10号为例，报出来的中间价是在6.11，当前的收盘价比如是在6.21，差了个基准点，近一段时间都是这种状态。

遇到特殊的风险事件，会不会改变举措？

易纲表示，作为央行，作为一个监管者，我们要维护好市场的秩序，但我们要有这样一个理念，要相信市场、尊重市场、敬畏市场、顺应市场，这样才能够使市场在配置资源中起决定性作用。但同时我们也不要忘了，要更好地发挥政府的作用。

专家解读

中国社科院金融研究所副所长胡滨

人民银行这次调整是汇率形成机制的市场化改革，是金融改革当中关于汇率市场化改革的一个重大举措。需要注意的是这个过程当中一定要做好风险的防范。

瑞穗证券亚洲公司董事总经理沈建光：央行新汇改的积极意义被误读

此次央行新汇改体现了完善汇率市场机制的改革意图，非常值得肯定。这绝非市场化进程的倒退，完善中间价形成机制是对市场化最好的回应，而作为市场参与主体，适时参与买卖维持汇率稳定与市场信心，本身就是一国央行职责所在，也是回应误读，防止恐慌的有力方式。

针对于人民币应该实现一次性贬值的建议，更倾向于今年年底之前渐进式贬值。权衡稳出口与防止资金大幅外流利弊两种因素，建议年内保持人民币对美元汇率稳定在6-6.4。

安信证券首席经济学家高善文：汇率和股票无法权衡时保汇率

投机者猜测贬值与7月股灾有关，资本流出规模大，美元抛盘太大，所以弃守。如果是真的，要守住现在的位置需要的资金量是非常大的。对政府的决心和能力是一个考验。汇率和股票无法权衡的时候，当然保汇率，不保会出大事。

光大证券首席经济学家徐高：汇改后降准概率大幅上升

我们预计人民币兑美元汇率在今年年底会温和贬到6.4。而为了稳定汇率，央行势必需要在外汇市场买入人民币，从而抽紧国内金融市场资金面。所以国内需要相应投放流动性来对冲。在这样背景下，国内降准的概率已经大为上升。

国泰君安证券研究所首席宏观分析师任泽平：未来人民币仍存3%贬值空间

此次人民币贬值为正常的修复前期高估部分，而非竞争性贬值，有助于缓解出口压力。第一，去年欧元和日元贬值幅度高达20-30%。第二，随着资金回流美国，近期新兴经济体货币也快速贬值。未来人民币仍存3%贬值空间，资本外流压力仍在。

中航证券首席经济学家许维鸿：央行调整报价机制是未雨绸缪

央行对选择当前时点进行中间价报价机制改革，主要是对国内外宏观经济和金融资产价格走势的未雨绸缪——美国经济持续复苏，联储年内加息几无悬念，导致美元继续保持走强预期、欧元和日元趋弱，新兴经济体和大宗商品生产国货币贬值。

中国社科院世经政所国际投资室主任张明：人民币汇率贬值成为题中之义

当前人民币汇率形成机制仍存在两大缺陷：一是过度重视维持与美元的汇率稳定，而忽视了稳定人民币的有效汇率。在过去两年，这意味着人民币有效汇率升值过快；二是央行仍在强力干预汇率中间价，造成中间价与收盘价的持续背离，这既使得汇率背离了市场供求所决定的水平，又不利于人民币远期市场的发展。

央行的改革举措，一是变得更为重视人民币有效汇率的稳定，二是改善了汇率中间价形成机制，恰好是对上述缺陷的弥补。央行出台这一措施的背景，一是出口增速表现持续不尽如人意；二是短期资本持续外流。由于稳增长压力凸显，人民币汇率贬值成为题中之义。由于人民币汇率贬值是市场供求趋势，美国也很难兴师问罪。

招商证券副总裁、首席经济学家丁安华：政策态度要旗帜鲜明

下一步的演化路径，我以为有三点：第一，速战速决，尽快稳定外汇市场的预期。一旦形成持续贬值预期，后果难料。第二，下调存款准备金率和基准利率，保持市场足够的流动性，确保A股市场稳定。第三，政策态度要旗帜鲜明，当前工作的突出矛盾是“保增长”。

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许老师

年12月开班课程

课程：中国经济新格局展望——深水区的破冰之旅

余斌国务院发展研究中心宏观经济研究部部长

课程：经济新常态下的选择——实体企业之突围

薛峰光大证券股份有限公司总裁

课程：中国资本市场的改革发展

祁斌中国证监会国际合作部主任

课程：互联网的颠覆式创新

曲晓东奇虎副总裁

年1月课程

课程：论儒、墨、道、法系统

陈炎山东大学副校长兼研究生院院长，长江学者

课程：传统文化与智慧人生

江洪波自由学者，普明传统文化教育公益推广中心创办人

主题沙龙：顶层联盟的思考和路径

特邀嘉宾：胡岩华天津开明管理技术咨询有限公司董事长、中国管理科学研究院特约研究员

课程：道家智慧与领导艺术

齐善鸿南开大学商学院教授，“中华道”文化研究院院长

主题沙龙：格物致知与企业家的心性修炼

特邀嘉宾：释景严历任净宗文化研究会副秘书长、白鹿洞书院国学院客座教授等

年3月课程

课程：新常态下的中国经济

潘建成国家统计局中国经济景气监测中心主任

课程：当前房地产发展与金融创新

刘洪玉清华大学房地产研究所所长

课程：科学与哲学

刘建亚山东大学数学学院院长

课程：山东改革与发展

刘险峰山东省政府研究室主任

年4月移动课堂（青岛）

课程：中国改革前景和风险

邱震海著名时政评论员、凤凰卫视《震海听风录》和《寰宇大战略》评论员

课程：中国周边危机及演变

邱震海著名时政评论员、凤凰卫视《震海听风录》和《寰宇大战略》评论员

课程：资本市场创新金融工具与上市公司协同发展

王金明光大证券投行部总经理

课程：创新的魔力

黄卫平海信集团首席科学家、山东大学信息科学与工程学院院长

年5月课程

课程：依法治国的阻力与目标

陈有西著名大律师、中华全国律师协会宪法人权委员会副主任

课程：企业家的生存环境与规制的重构

陈有西著名大律师、中华全国律师协会宪法人权委员会副主任

主题沙龙：法治思维的逻辑与内涵

主持人：张巧良同学山东康桥律师事务所首席合伙人、省政府顾问

课程：媒体沟通与舆情管理

张芹玲山东行政学院教授

课程：与艺术同行——东西方油画欣赏

王力克著名画家、山东艺术学院党委副书记

年6月课程

课程：切割营销---互联网时代的营销策略

路长全北京大学民营经济营销课题组组长、著名营销专家

课程：品牌两极法则--互联网时代的营销与品牌

路长全北京大学民营经济营销课题组组长、著名营销专家

课程：音乐艺术与人文素养

张铭中国美术学院、浙江大学客座教授，张铭音乐图书馆馆长

年7月课程

课程：互联网+营销

崔洪波国际艾菲奖及中国金鼠标奖评委、上海正见品牌管理顾问有限公司CEO

课程：互联网+：怎么看和怎么做？——新转型时代的企业战略机会与对策

卜安洵南京市企业互联网转型研究会会长、南京大学“学习型企业”课题组长

课程：“互联网+”时代的商业重塑和产业转型

章剑林阿里巴巴商学院副院长、中国电子商务研究中心特约高级研究员、全国人大电子商务立法工作组专家

年8月课程（预告）

课程：大转折时代的中国经济及金融改革的基本方向

向松祚著名宏观经济学家，中国农业银行首席经济学家

课程：经济形势分析与智能社会

陈宝国国务院发展研究中心国际技术经济研究所副所长

课程：经济大势与企业选择

钟朋荣国务院政策研究机构资深经济学家

课程：移动互联网时代的思维革命

石述思央视知名评论人，财经专栏作家

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